Marktausblick – Juli 2023
Veröffentlicht am 02.07.2023 | Lesedauer: 10 Minuten
Von Adrian Rogl
▲ Marktausblick Börse Juli 2023 (KW 27) || DAX (+Top 5), S&P 500 (+Top 5), Nasdaq 100 + Trading Idee der Woche!
Wie lange Extremzustände, sowohl im überkauften, als auch unterkauften Bereich anhalten können, zeigt uns der aktuelle Markt. Ende 2022 haben wir ewig darauf gewartet, dass der Markt seinen Boden findet – jetzt warten wir schon seit Wochen auf die mittelfristige Korrektur. Aber wenn der Markt noch nicht bereit dafür ist, dann ist das eben so. Wir können als Trader nur bestimmte Zonen ausarbeiten, in denen eine höhere Wahrscheinlichkeit für eine Umkehr vorliegt, als zu anderen Niveaus. Am Ende müssen die Marktteilnehmer, die den Markt bewegen ihre Positionen entsprechend bewegen. Wann solche Signale auftreten und ob wir vielleicht schon im Juli erste Anzeichen sehen , bespreche ich in diesem Marktausblick mit euch.
Das ist wie gewohnt der Ausblick für einen ganten Monat, dementsprechend ist der Blog mit mehr Infos gefüllt. Inzwischen ist bereits Halbzeit für 2023, weswegen es ebenfalls an der Zeit ist, ein kleines Zwischenfazit zu ziehen.
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Zusammenfassung Juni 2023
Ein sehr starker Monat
Ein sehr positiver Monat geht für die wichtigsten Aktienindizes der Welt zu Ende. Im Endeffekt gab es von insgesamt vier Wochen nur eine Woche, in der wir ein paar Gewinnmitnahmen beobachten konnten und das war Kalenderwoche 25. In allen anderen stiegen die Märkte unbeirrt nach oben. Der Technologieindex Nasdaq war mit +6,49 % interessanterweise nur minimal besser, als der Marktbreite S&P 500. Auch der Dow Jones ließ sich mit +4,56% nicht lumpen.
Im Marktausblick für Juni 2023 (hier lesen) habe ich das Thema der Sektor-Performance bereits angeschnitten und in den letzten Marktausblicken bin ich immer wieder davon ausgegangen, dass sich die Schere zwischen Techaktien und dem Rest schon bald wieder schließen sollte. Der S&P 500 hat das im vergangenen Monat Juni im Ansatz zumindest schonmal so gemacht. Mehr Gewinne sind in meinen Augen zu erwarten bei Aktien aus der zweiten und dritten Reihe.
Im letzten großen Monatsausblick für Juni 2023 (hier lesen) habe ich außerdem folgendes zum S&P 500 geschrieben:
“Im übergeordneten Bild (Wochenchart) ist der erst kürzlich erfolgte und immer noch andauernde Impuls im S&P 500 sehr schön zu sehen. Aktuell gibt es keinen Grund, davon auszugehen, dass diese Trendbewegung ihr Ziel bereits erreicht hat. Das Potenzial für 2023 ist in meinen Augen noch lange nicht ausgeschöpft, auch wenn ich davon ausgehe, dass die meisten Kursgewinne dieses Jahr auf den Winter zurückzuführen sein werden. Ich gehe (das habe ich in früheren Marktausblicken bereits oft gesagt) immer noch davon aus, dass wir eine mittelfristige Korrektur im Sommer sehen. Aber bisher gibt es dafür noch keine Anzeichen und es scheint so, als können die Bullen noch einige Zeit feiern.”
Unten zu sehen ist das übergeordnete Chartbild des S&P 500 vor ca. einem Monat:
Der S&P 500 hält sich sehr gut an seine zu erwartende Geschwindigkeit. Im Gegensatz zum Nasdaq befindet er sich außerdem in keinem wirklich überkauften Bereich. Aber ich wiederhole es gerne zum 50. Mal – ein überkaufter Chart bedeutet nicht automatisch eine gute Short-Gelegenheit, Übertreibungen können sehr lange anhalten und so lange wir keine Anzeichen für eine Umkehr sehen, gibt es auch keinen Grund, von einer Umkehr auszugehen. Im Moment gibt es keinen Index, der wirklich bearish aussieht.
Nachdem wir inzwischen schon die Hälfte des Jahres 2023 nach Christus (das ging echt schnell, oder?) geschafft haben, ist es Zeit, einen Blick auf die Performance der wichtigsten Assets zu werfen. Die Performance der Kryptowährungen läuft in den Medien wie ich finde sehr unter dem Radar, weil sich alle nur auf den Nasdaq konzentrieren. Aber auch wenn der Nasdaq eine starke Rallye hingelegt hat, konnte der Bitcoin ihn um das doppelte outperformen. Entsprechend haben wir uns mit der Chartsekte am Anfang des Jahres auch mit unserem “Krypto-Moonfolio” (hier mehr erfahren) positioniert. Ich denke, dass die Krypto-Rallye ebenfalls erst am Anfang steht. Die Assetklasse ist sehr riskant, sollte aber (zumindest war es die letzten Male immer so) deutlich aufholen, wenn das richtige Risk-On-Sentiment am breiten Markt angekommen ist.
Die Auferstehung der Nebenwerte
Ein ebenfalls großes Thema sind die Treiber dieser Rallye: Die Big-Tech-Aktien. Während die Schere zwischen diesen Aktien und denen mit kleinerer Marktkapitalisierung vor einigen Wochen noch massiv war, hat sie inzwischen drastisch abgenommen. Im Marktausblick Kalenderwoche 24 (hier lesen) hatte ich mir für eine genauere Betrachtung die Equal-Weight Indizes angeschaut, die damals kurz vor einem Ausbruch standen – ich schrieb dazu folgendes:
“Spannend ist ein Blick auf die “Equal-Weight” Indizes. Die Performance wird hier errechnet über eine Gleichgewichtung aller Aktie im Index. In dieser Version des Nasdaq 100 und S&P 500 spielt also die hohe Marktkapitalisierung der Big-Techs keine Rolle. Das bedeutet, dass wir sehr gut Aufschluss bekommen, ob die anderen Werte neben Google, Apple, Microsoft usw. auch bald mitziehen könnten oder nicht.
Der Nasdaq 100 Equal Weight hat seinen mittelfristigen Abwärtstrend z.B. erst in KW22 gebrochen, während der echte Nasdaq das bereits in KW 20 gemacht hat. Dafür hat der Equal Weight jetzt aber auch kurzfristig ein besseres Chance-Risiko-Verhältnis, als der richtige Nasdaq. Deswegen sage ich seit Wochen, dass sich ein Blick auf die zweiten und dritten Reihen hier lohnt – weg von den Aktien, die permanent im Mainstream sind.
Auch der S&P 500 Equal Weight liegt derzeit hinter dem richtigen S&P 500 zurück. Hier können wir davon ausgehen, dass ein sauberer Aufwärtsimpuls beim Überschreiten des letzten Verlaufshochs erfolgt.”
Auch hier hat sich alles sehr schön nach Plan entwickelt und der Ausbruch ist wie erwartet erfolgt. Entsprechend schön konnte man auch gute Bewegungen in eigentlich allen Aktien beobachten in den letzten Wochen. Derzeit ist nicht davon auszugehen, dass die Rallye stoppt. Erst am Freitag konnten sowohl der Nasdaq Equal-Weight, als auch der S&P 500 Equal-Weight schöne Upgaps erzeugen, die sich in der kommenden Woche als Fortsetzungslücken entpuppen könnten. Die mögliche Topbildung im S&P 500 Equal-Weight ist ebenfalls so gut wie ganz vom Tisch und derzeit sehr unwahrscheinlich. Erst, wenn der Index auf sein Verlaufstief (untere Linie in gelb) ausbricht, wird es wieder kritisch.
Saisonalität Juli 2023
Wenns bullish wird, dann aber richtig!
Der Monat Juli ist ein sehr spannender Monat, was die Saisonalität angeht. Die Wahrscheinlichkeit für einen positiven Monat ist relativ niedrig, nach September sogar am niedrigsten mit lediglich 55 Prozent. Zum Vergleich: Die Wahrscheinlichkeit für einen positiven Juni liegt bei 63%.
Spannend ist der Juli aber deswegen, weil er trotz einer geringeren Wahrscheinlichkeit auf Gewinne in den letzten Jahren eine überdurchschnittliche Rendite erzielt hat, zumindest wenn wir uns alle Sommermonate anschauen. Ich habe immer wieder gesagt, dass das Jahr 2023 ein sehr starkes Jahr insgesamt werden könnte, da wir frisch aus einem Bärenmarkt kommen. Ich wage also mal die Aussage, dass wenn der Juli ein positiver Monat wird, dann ein sehr positiver.
Der Juni 2023 war übrigens fast der beste Juni in den letzten 20 Jahren. Der Rekord liegt bei +6,90% und wir hatten dieses Jahr +6,47%. Es bleibt also spannend, ob wir dieses Jahr noch einen neuen Rekord für einen Monat bekommen – vielleicht wird es ja der Juli 2023.
Zusammenfassung KW 26
Zurück in den Rallyemodus
In Kalenderwoche 26, der letzten Woche im Juni 2023, sind die Bullen mit voller Power zurück auf das Parkett gekommen. Die mit Abstand beste Woche des Monats. Was ich sehr spannend finde: Die Performance aller Indizes, die wir hier im Marktausblick jedes Mal besprechen war nahezu identisch. Ich kann mich nicht erinnern, dass es das in dieser Form dieses Jahr schon gab. Ein weiteres Indiz dafür, dass sich der Markt langsam auch nachhaltig in der Breite stabilisiert.
Der S&P 500 war klarer Gewinner mit +2,35% Kursgewinnen, dicht gefolgt vom zyklischen Dow Jones. Verlierer im Vergleich war der Nasdaq, der mit 1,93% Plus natürlich trotzdem sauber performen konnte. Auch unser DAX konnte sauber zulegen mit +2,01 % Zuwachs.
Volle Power zum Monatsende
Wie so oft zu beobachten, war der letzte Handelstag des Monats (dieses Mal der Freitag) der mit Abstand beste. Der S&P 500 stieg so stark, dass die Skalierung meiner Abbildung unten nicht passt. Die anderen Handelstage waren relativ langweilig mit etwas Korrektur am Montag, was wohl noch der Kater der vorherigen Woche war, gefolgt von leichter Upside am Dienstag und einer Seitwärtsphase am Mittwoch und Donnerstag.
COT Report - Commercials reduzieren ihre Long-Exposure weiter
Die kommerziellen Händler bauen ihre Long Positionen wie erwartet weiter ab. Inzwischen sind die Netto Positionen der Commercials um mehr als 50% reduziert worden seit dem Hoch Ende Mai 2023. Innerhalb von vier Wochen ging es von 435.024 auf jetzt 206.023 runter. Unser Ziel bleibt weiterhin der Bereich um die 200.000 in den nächsten 2-6 Wochen. Die Geschwindigkeit der Reduktion ist immer noch als gesund einzustufen. Schon bald sollten wir hier also eine Gegenreaktion erwarten.
Der COT-Report lässt sich jederzeit hier einsehen auf unserer Homepage. Wir beziehen die Daten direkt von der Commodity Futures Trading Commission und stellen sie grafisch übersichtlich dar.
Ausblick Charttechnik - Deutschland
DAX 40
Der DAX hat in der vergangenen Woche sein kurzfristiges Chartbild massiv aufgehellt. Durch die schnelle Rallye der US-Indizes muss ich außerdem davon ausgehen, dass der DAX doch noch Potenzial für 2023 besitzt. Anfang des Jahres bin ich zwar davon ausgegangen, dass wir hochlaufen, dass es jedoch so dermaßen schnell geht, habe ich nicht erwartet. Der DAX hat seine Range wie erwartet aufgebaut, ist auf der Bullenseite jedoch sehr gut vorangekommen. Die Wahrscheinlichkeit für eine tiefere Korrektur in den Bereich um die 15.420 ist inzwischen niedriger, als die für eine Rallye in den Bereich zwischen 16.800 und 16.900 – auf neue Allzeithochs. Am Ende des Tages sind beide Ziele erst aktiv, wenn die Range nach oben oder unten aufgelöst wurde. Die wichtigen Marken hierfür habe ich in der unten zu sehenden Abbildung herausgearbeitet.
Ich sehe den DAX sehr kurzfristig (H1-H4) neutral mit einer bullishen Tendenz, kurzfristig (Daily) neutral, mittelfristig (Weekly) neutral und langfristig weiterhin bullish.
DAX 40 Market Movers Analyse
In der Market Movers Analyse schauen wir uns die wichtigsten Einzelwerte im DAX an. Dadurch können wir weitere Rückschlüsse auf mögliche Bewegungen der Indizes (DAX, MDAX, SDAX, TecDAX) ziehen.
SAP SE
Die Aktie von SAP befindet sich in einer kurzfristigen Seitwärtsphase, die bei einem Tagesschlusskurs über 127,20 EUR für mehr Aufwärtspower sorgen sollte. Lang- und mittelfristig sind wir jedoch weiterhin an einer massiven Widerstandszone, die das CRV auf diesen Zeiteinheiten verringert. Am Ende wird SAP als Heavyweight den gleichen Weg gehen, wie der DAX gehen.
// Kurzfristig aufwärts bis 119,72 EUR.
// Mittelfristig aufwärts bis 96,12 EUR.
// Langfristig neutral.
Siemens AG
Der langfristige Trend von Siemens konnte erst kürzlich wieder neu etabliert werden, die zu erwartende Geschwindigkeit ist aber relativ langsam. So lange die Trends mittel- und langfristig intakt bleiben, ist mit mehr Upside zu rechnen.
// Kurzfristig neutral.
// Mittelfristig aufwärts bis 134,66 EUR.
// Langfristig aufwärts bis 93,67 EUR.
Allianz SE
Die langfristige Situation der Allianz Aktie ist ähnlich, wie die von SAP. Auch hier befinden wir uns in einer Seitwärtsphase. Erst wenn diese nach oben verlassen wurde, ist ein neuer langfristiger Trend etabliert. Bei einem Monatsschlusskurs über 232,60 EUR können wir wieder von Kaufkraft ausgehen auf den höheren Zeiteinheiten. Aktuell läuft zudem die Rallye durch die Bodenbildung mit Bestätigung über 212,10 EUR, die ich letzte Woche bereits angesprochen habe. Das Kursziel liegt hier zunächst im Bereich der Downgap zwischen 217 und 221 EUR.
// Kurzfristig aufwärts bis 212,10 EUR.
// Mittelfristig neutral.
// Langfristig neutral.
Deutsche Telekom AG
Der sehr junge Aufwärtstrend wird hier demnächst möglicherweise getestet. Die Aktie steht weiter stark unter Druck kurzfristig. In der aktuellen Zone sollten wir uns stabilisieren, ansonsten droht unter 19,00 EUR ein weiteres abrutschen in den Bereich zwischen 17,70 bis 16,70 EUR . Derzeit sieht es so aus, als würde die Zone halten, das Eis bleibt aber weiterhin sehr sehr dünn.
// Kurzfristig abwärts bis 22,18 EUR.
// Mittelfristig aufwärts bis 18,64 EUR.
// Langfristig aufwärts bis 14,51 EUR.
Airbus SE
Airbus konnte erst kürzlich einen neuen Aufwärtstrend etablieren, der sich demnächst mit neuen Allzeithochs beweisen muss. Der aktuelle Preisbereich ist immer noch ein markanter Widerstand aus dem C-19 Crash in 2020. Erst mit einem Wochenschlusskurs über 130,84 EUR sollte sich der Trend wieder beschleunigen können.
// Kurzfristig aufwärts bis 122,46 EUR.
// Mittelfristig aufwärts bis 120,08 EUR.
// Langfristig aufwärts bis 86,51 EUR.
Trading Idee der Woche - Exklusiv für Chartsekten Mitglieder
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Ausblick Charttechnik - USA
S&P 500
Der S&P 500 hat in der vergangenen Handelswoche im kurzfristigen Trend ein neues Verlaufshoch ausgebildet. Der Impuls des mittelfristigen Aufwärtstrends wird somit fortgesetzt. Ich gehe trotzdem weiterhin davon aus, dass wir spätestens ab 4.500 Punkten eine Gegenreaktion, oder zumindest eine Seitwärtsphase sehen. Die Wahrscheinlichkeit für eine Korrektur ist immer noch höher, als die Wahrscheinlichkeit für eine weitere Rallye. Sollten wir einen Wochenschlusskurs über 4.512,94 Punkten einloggen, dann wäre das nächste Kursziel bei 4.637 Punkten. Das ist aber eigentlich erst mein Kursziel im nächsten Impuls nach der mittelfristigen Korrektur. Ich halte aktuell keine Long- oder Shortpositionen im S&P 500. Ich rate weiterhin davon ab, den S&P 500 zu shorten, weil auch die beste Widerstandszone nichts bringt, wenn der Markt diese nicht respektiert.
Ich weiß, dass noch einige von euch Long sind im S&P 500 – ich würde jetzt Teilgewinne mitnehmen und den Rest absichern über trailed Stops unter dem letzten Verlaufstief des mittelfristigen Trends bei 4.328,08 Punkten. Alternativ eine Average True Range (ATR) mit einem beliebigen Faktor zwischen 0,5 und 2,0. Das Level des Trailed Stops entspricht auch dem Niveau einer Bestätigung für den Beginn der mittelfristigen Korrektur.
Ich sehe den S&P 500 sehr kurzfristig (H1-H4) neutral, kurzfristig (Daily) leicht bullish, mittelfristig (weekly) bullish und langfristig bullish. Meine Ansicht auf den sehr kurzfristigen Bereich ändert sich, wenn wir mindestens auf H4 ein zweites Korrekturbein etabliert haben.
Nasdaq 100 Update - Exklusiv für Chartsekten Mitglieder
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S&P 500 Market Movers Analyse
In der Market Movers Analyse schauen wir uns die wichtigsten Einzelwerte im S&P 500 an, die gleichzeitig auch die wichtigsten im Nasdaq 100 sind. Dadurch können wir weitere Rückschlüsse auf mögliche Bewegungen der Indizes ziehen.
Apple
Seit Wochen gehe ich von einer Korrektur bei Apple aus. Die Geschwindigkeit des Trends hat sich aber in der vergangenen Woche sogar nochmal beschleunigt. Ich sage es euch ganz ehrlich, diese Aktie macht mich wahnsinnig. Wenn das Ding läuft, dann läuft es. Bei einer Korrektur im S&P 500 ist trotzdem nochmal davon auszugehen, dass die ehemaligen ATHs aus Anfang 2022 getestet werden.
// Kurzfristig aufwärts bis 182,60 USD.
// Mittelfristig neutral.
// Langfristig aufwärts bis 53,15 USD.
Microsoft
Microsoft hat wie erwartet die Zone des ehemaligen ATHs von 2021 abverkauft. Von hier aus ist eine Korrektur locker bis in den Bereich zwischen 320 und 316 US-Dollar möglich. Als finale Bestätigung für eine kurzfristige Topbildung dient das Niveau von 328,49 US-Dollar. Darunter wäre ein zweites Abwärtsbein etabliert.
// Kurzfristig aufwärts bis bis 322,50 USD.
// Mittelfristig aufwärts bis 275,37 USD.
// Langfristig aufwärts bis 132,52 USD.
Amazon
Der lange von mir erwartete Impuls bei AMZN ist jetzt auch schon sehr weit gelaufen. Eine Korrektur auf 115 US-Dollar ist möglich von hier aus. Das Bild der Big-Techs ist wie das im Nasdaq: Alles noch aufwärts, aber überhitzt.
// Kurzfristig aufwärts bis 123,85 USD.
// Mittelfristig abwärts bis 146,57 USD.
// Langfristig aufwärts bis 65,35 USD.
Nvidia
Mein Kursziel von 423 US-Dollar bei Nvidia wurde inzwischen sauber abgearbeitet. Auch hier ist eine Korrektur ganz (!!!) dringend notwendig. Als Anlaufbereich dient die Aufwärtsgap nach den Quartalszahlen zwischen etwa 378 und 305 US-Dollar.
// Kurzfristig aufwärts bis 373,56 USD.
// Mittelfristig aufwärts bis 138,84 USD.
// Langfristig aufwärts bis 108,13 USD.
Alphabet (Class A)
Seit einigen Tagen kommt Alphabet schon nicht mehr vom Fleck. Eine Korrektur in den Bereich zwischen 115 und 112 US-Dollar sollte Abhilfe schaffen, um danach mit sauberem Momentum weiter zu steigen. Sollte diese Zone nicht halten wäre auch eine tiefere Korrektur bis runter auf um die 105 US-Dollar gesund.
// Kurzfristig aufwärts bis 103,27 US-Dollar.
// Mittelfristig aufwärts bis 88,58 US-Dollar.
// Langfristig aufwärts bis 50,44 US-Dollar.
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Wie genau ich diese Ansichten auf die Märkte in der Praxis handle, das besprechen wir wie jeden Montag Abend um 19:00 Uhr in ChartWars. Ich empfehle außerdem, dass ihr euch in unsere Trading-Newsletter einschreibt. Sowohl in den über E-Mail, als auch den über Telegram.
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Adrian Rogl
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